Văn bản hợp nhất 04/VBHN-BTC: Hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán

Tổng quan

Văn bản hợp nhất số 04/VBHN-BTC do Bộ Tài chính ban hành ngày 03/04/2026, hợp nhất hai văn bản:

• Thông tư số 98/2020/TT-BTC ngày 16/11/2020, hiệu lực từ 01/01/2021.
• Thông tư số 136/2025/TT-BTC ngày 29/12/2025 sửa đổi, bổ sung Thông tư 98/2020/TT-BTC, hiệu lực từ 12/02/2026.

Văn bản hợp nhất chỉ có giá trị tra cứu, không thay thế hai Thông tư gốc.

Phạm vi và đối tượng áp dụng

Thông tư hướng dẫn hoạt động và quản lý: quỹ thành viên, quỹ đóng, quỹ mở, quỹ hoán đổi danh mục (ETF), quỹ đầu tư bất động sản, công ty đầu tư chứng khoán đại chúng, công ty đầu tư chứng khoán riêng lẻ và công ty đầu tư chứng khoán bất động sản.

Đối tượng áp dụng gồm: công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát, ngân hàng lưu ký; Tổng công ty lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam; Sở giao dịch chứng khoán; Ban đại diện quỹ và nhà đầu tư; Hội đồng quản trị và cổ đông công ty đầu tư chứng khoán; thành viên lập quỹ, đại lý phân phối và các bên liên quan.

Nguyên tắc chung

• Quỹ và công ty đầu tư chứng khoán (trừ công ty riêng lẻ tự quản lý vốn) phải được quản lý bởi công ty quản lý quỹ.
• Tài sản của quỹ thành viên và công ty riêng lẻ lưu ký tại 01 ngân hàng lưu ký; tài sản của quỹ đại chúng và công ty đại chúng lưu ký, giám sát tại 01 ngân hàng giám sát.
• Tài sản quỹ thuộc sở hữu của nhà đầu tư, không phải tài sản của công ty quản lý quỹ hay ngân hàng lưu ký, giám sát, và không được dùng để bảo lãnh nghĩa vụ tài chính của các tổ chức này.
• Cơ quan nhà nước và lực lượng vũ trang không được góp vốn hoặc mua chứng chỉ quỹ, cổ phiếu công ty đầu tư chứng khoán.

Quỹ thành viên (Chương II)

Quy định về danh mục và hạn mức đầu tư (tiền gửi, công cụ thị trường tiền tệ, trái phiếu Chính phủ, cổ phiếu, trái phiếu niêm yết và chưa niêm yết, bất động sản nếu Điều lệ cho phép); giới hạn vay nợ tối đa 30% tổng tài sản; xác định giá trị tài sản ròng (NAV) hằng tháng; phân phối lợi tức (NAV sau chi trả không thấp hơn 50 tỷ đồng); các khoản chi phí quỹ; quyền của nhà đầu tư và Đại hội nhà đầu tư; chuyển nhượng phần vốn góp (quỹ phải duy trì từ 2 đến 99 thành viên, đều là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp); thủ tục hợp nhất, sáp nhập và giải thể quỹ.

Quỹ đại chúng (Chương III)

Mục 1 - Quy định chung

Bao gồm: điều kiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng (phải có Giấy chứng nhận đăng ký chào bán); phân phối chứng chỉ quỹ; xác nhận quyền sở hữu; quyền và nghĩa vụ nhà đầu tư; tổ chức Đại hội nhà đầu tư (điều kiện, thể thức, thông qua quyết định); Ban đại diện quỹ; xác định NAV; giao dịch tài sản quỹ; quy định về thông tin, quảng cáo và khuyến cáo rủi ro.

Mục 2 - Quỹ đóng

Quy định danh mục và hạn mức đầu tư cụ thể hơn (ví dụ không đầu tư quá 10% tổng giá trị chứng khoán lưu hành của một tổ chức phát hành, không quá 30% tổng tài sản quỹ vào nhóm công ty liên quan sở hữu lẫn nhau), các trường hợp được phép vượt hạn mức tạm thời (biến động giá thị trường, thanh toán theo pháp luật, chia tách hoặc hợp nhất tổ chức phát hành, quỹ mới thành lập dưới 6 tháng) và nghĩa vụ điều chỉnh lại danh mục trong 3 tháng hoặc 15 ngày tùy nguyên nhân. Nội dung về quỹ mở, ETF, quỹ bất động sản và công ty đầu tư chứng khoán nằm ở các phần tiếp theo của Thông tư gốc, không có trong bản trích dẫn được cung cấp cho bài viết này.

Điểm mới theo Thông tư 136/2025/TT-BTC

• Bổ sung định nghĩa và khung pháp lý cho hai loại quỹ mới: quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ (tối thiểu 80% tài sản vào tiền gửi, giấy tờ có giá, trái phiếu Chính phủ, địa phương, doanh nghiệp niêm yết) và quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng (quỹ đóng, tối thiểu 65% tài sản vào trái phiếu hạ tầng và công cụ nợ Chính phủ).
• Cập nhật căn cứ pháp lý ban hành theo Luật Chứng khoán sửa đổi (Luật 56/2024/QH15), Luật Doanh nghiệp sửa đổi và Nghị định 155/2020/NĐ-CP sửa đổi bởi Nghị định 245/2025/NĐ-CP.
• Bổ sung quy định cấm quỹ thành viên dùng vốn góp vào thành viên góp vốn hoặc mua cổ phần, trái phiếu do thành viên góp vốn phát hành.
• Sửa đổi quy định về tổ chức Đại hội nhà đầu tư thường niên của quỹ thành viên.
• Điều chỉnh một số hạn mức đầu tư của quỹ đóng.

Lưu ý

Đây là văn bản chuyên ngành chứng khoán do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Bộ Tài chính quản lý, chủ yếu tác động đến công ty quản lý quỹ, ngân hàng lưu ký, ngân hàng giám sát và nhà đầu tư tham gia quỹ, bao gồm nhà đầu tư nước ngoài, chứ không phải quy định về thuế, kế toán hay hóa đơn áp dụng chung cho SME. Nội dung trích dẫn trong bài này dừng ở Điều 24 (quỹ đóng); các phần về quỹ mở, ETF, quỹ bất động sản và công ty đầu tư chứng khoán chưa được đưa vào do nguồn tư liệu bị cắt.